摩根大通发表报告指,零跑汽车(09863.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.56亿; 比率 30.203% 首季业绩大致符合该行预期,且优於市场预期的4.6亿元人民币(下同)亏损。尽管首季受到行业性疲软、原材料价格上涨及竞争激烈影响,公司仍展现出审慎的成本控制能力,并交出创纪录的海外表现。管理层在业绩电话会议上态度乐观,重申2026财年100万辆销售的雄心目标。
该行表示,零跑汽车第二季销量指引介乎24万至25万辆,相当於按季增长约120%,展现出中国电动车企中最强劲的动力,主要受惠於A10及B19型号的订单势头、即将推出的D99 MPV,以及现有车型的改款。摩通认为,这预示公司正进入强大的产品周期及增长拐点。海外扩张方面,凭藉全球超过1,000个销售网点,管理层有信心达到15万辆出口目标的上限,且收购Stellantis(STLA.US) 西班牙工厂的进度仍然处於正轨。
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摩根大通维持零跑汽车「增持」评级,目标价90港元。该行维持2026年95.5万辆的销量预测,按年增长60%,并预计第二季将恢复盈利。虽然原材料通胀仍是全年利润率的关键变数,但该行维持2026财年净利润预测为26亿元,意味按年升384%。(da/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-18 16:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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